m米乐体育

　　每经 AI 快讯，2024 年 1 月 5 日，海通证券发布研报点评金山办公（688111）。

　　订阅业务表现亮眼，信创承压。2023 年，公司机构和个人订阅业务收入双双上涨，抵消了机构授权业务和互联网广告业务调整带来的影响，推动公司整体业绩持续增长。针对政企客户降本增效、数据全面云化及安全管控等需求，推出了一站式智能办公平台 WPS 365，产品和服务双优化，有效提升政企客户数智化办公体验，推动国内机构订阅及服务业务迅速增加。针对个人用户的多元化需求，优化全线产品使用体验，实现了个人版与企业版应用功能的全面打通。会员权益体系全新升级，不断的提高付费转化与客单价，带动国内个人办公服务订阅业务稳定增长。2023 年 Q3 季度机构订阅及服务业务收入 2.48 亿元，同比增长 36.13%；2023 年 Q3 季度个人办公服务订阅业务收入 6.50 亿元，同比增长 25.64%。2023 年 Q3 季度机构授权业务收入 1.31 亿元，同比下降 41.72%，主要系受到 2022 年同期高基数及 2023 年 Q3 党政领域信创订单没有到达预期影响；2023 年 Q3 季度互联网广告推广服务及别的业务收入 0.68 亿元，同比下降 14.38%，主要系公司重视使用者真实的体验，持续调整互联网广告业务。

　　PC 端月活设备数保持稳健增长。截至 2023 年 Q3 季度，公司基本的产品月度活跃设备数为 5.89 亿，同比增长 1.90%。其中 WPSOffice PC 版月度活跃设备数 2.59 亿，同比增长 8.82%；移动版月度活跃设备数 3.27 亿，同比下降 2.68%。

　　战略强调协作和 AI。公司全面拥抱 AI 变革，夯实产品技术优势，锚定 AIGC（内容创作）、Copilot（智慧助手）、Insight（知识洞察）三个战略方向发展。公司在 AIGC 方面充分准备，相关功能有望率先上线；Copilot 和 Insight 将依赖自研小模型，预期 2024 年有望上线商业化应用。我们大家都认为未来在 AI 加持下，公司产品有望满足更多 C 端及 B 端用户的需求。

　　第二批国产 AI 大模型获批，WPSAI 备案通过。11 月 4 日，第二批 AI 大模型通过备案落地，包括网易有道（ 子曰 大模型）、蚂蚁集团（百灵大模型）、面壁智能（ 面壁露卡 Luca）、出门问问（ 序列猴子 ）、昆仑万维（ 天工 大模型）、美团（模型）、知乎（ 知海图 AI 模型）、月之暗面（moonshot）、金山办公（WPSAI）、好未来（MathGPT 大模型）、360 公司（奇元大模型）等约 11 家公司的 AI 大模型产品。金山办公 WPSAI 作为协同办公赛道的类 ChatGPT 应用，已接入 WPS 文字、演示、表格、PDF、金山文档多产品线，有助于解决用户在内容生产、内容理解、指令操作等方面的日常办公难题。WPSAI 于第四季度正式开启公测，进一步赋能智能办公新场景，为用户开启智能办公新体验。

　　盈利预测及投资建议。公司机构及个人订阅业务有望保持迅速增加，用户对 AI+ 办公有普遍需求，公司在 AI 相关这类的产品功能上不间断地积累及创新，有望带来积极的收入增量；此外，公司不断满足政企客户数智化办公需求，以及进行会员体系升级、会员运营优化等，有望推动月活设备数、付费用户数、客单价持续提升。随公司慢慢地加强产品竞争力，不断夯实竞争壁垒，我们预计公司 2023-2025 年机构订阅业务增速分别为 42%、42%、42%，个人订阅业务增速分别为 35%、35%、35%；机构授权业务短期承压，后续随党政信创铺开有望恢复增长，预计 2023-2025 年增速分别为 -19%、5%、8%；互联网广告业务主动持续收缩，预计 2023-2025 年增速分别为 -6%、-30%、-40%。我们预计公司 2023-2025 年营业收入分别为 47.09、60.37、79.05 亿元，同比增长分别为 21.2%、28.2%、30.9%；归母净利润分别为 13.12、17.38、23.21 亿元，同比增长分别为 17.4%、32.5%、33.6%；EPS 分别为 2.84、3.76、5.03 元。参考可比公司，给予 2024 年动态 80-90 倍 PE，合理价值区间为 300.8-338.4 元，给予 优于大市 评级。

上一篇:郑州市九院运用OA系统打通医院信息管理通道 - 中原经济网 - 河南经济报网河南报社主办
下一篇:有哪些好用的团队协作软件？远程办公必备软件推荐榜