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　　「虎投财经」获悉，5月25日晚间北交所公布消息显示，湖北宏裕新型包材股份有限公司（以下简称“宏裕包材”）首发获得通过。此次过会，宏裕包材有望成为宜昌市第16家上市企业。对夷陵来说，也是继2020年8月以来又一家上市企业。

　　宏裕包材创建于1998年，注册资本人民币6100万元，是一家专业生产塑料彩印复合软包装、新型医药食品包装材料、医疗及个人卫材、食品级注塑包装的国家高新技术企业。

　　自设立以来，公司始终聚焦于包装行业，主营业务及基本的产品未出现重大变化。依据招股书披露，公司与多个细分领域有突出贡献的公司及有名的公司建立了良好的合作伙伴关系，覆盖食品、调味品、日化、医用卫材等多元化下业。

　　其中，饮食业长期合作的重要客户包括安琪酵母、盼盼食品、旺旺集团、伊利股份、蒙牛集团、卫龙食品等；粮业主要覆盖的客户包括益海嘉里、中粮米业、华润五丰等；调味品行业主要覆盖的客户包括涪陵榨菜、十三香集团等；日化行业主要覆盖的客户包括立白、洁柔、维达等；医用卫材主要客户为稳健医疗、山东恒鹏等。

　　据招股书显示，2018年，公司入选“湖北省支柱产业细致划分领域隐形冠军示范企业”名单；2019年和2021年公司连续被中国包装联合会评为“中国包装百强企业”，并且公司入选第四批国家级专精特新“小巨人”企业。

　　从数据上能够准确的看出，虽然报告期内，宏裕包材的营业收入是逐年增长的，但是利润却呈现下滑的情形，其中公司2021年归属净利润同比下滑59.20%，即使在2022年公司归属净利润实现了增长，但是却远远低于2020年的扣除非经常性损益后的净利润。

　　公司拟IPO募资约3.4亿元，用于年产3万吨健康产品包装材料智能工厂二期项目、年产8000吨功能性新材料项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

　　值得注意的是，宏裕包材是同属于宜昌的上市公司安琪酵母的控股子公司。该公司自1998年起便逐步与安琪酵母合作，为安琪酵母提供酵母类包装产品。

　　2010年6月，安琪酵母以定增方式获得宏裕包材65%股权，成为控制股权的人。截至今年4月，安琪酵母直接持有宏裕包材65.00%股权，为公司的控制股权的人，公司实际控制人为宜昌市国资委。

　　背靠大股东，宏裕包材的上市之路也不是一帆风顺，2016年5月，宏裕包材挂牌新三板。2020年8月，安琪酵母董事会通过分拆宏裕包材上市议案。2021年12月，安琪酵母宣布终止分拆宏裕包材单独上市，并撤回相关深交所创业板申请文件。直至2022年6月，宏裕包材上市路径正式由创业板“改道”北交所，并于日前正式过会。

　　安琪酵母身为宏裕包材第一大客户，约80%的酵母包装采购自宏裕包材，同时作为企业最大控制股权的人，宏裕包材经营独立性自然遭到证交所的质疑。

　　报告期各期，公司与安琪酵母及其关联方之间发生关联销售的金额分别为18,633.44万元、17,760.44万元和20,238.47万元，占宏裕包材同期营业收入的占比分别是35.74%、30.12%及29.57%，占比较大，公司对安琪酵母存在一定的依赖。

　　宏裕包材对安琪酵母的销售毛利率也远高于公司的平均毛利率，报告期各期，公司对安琪酵母毛利率分别是26.87%、19.90%及22.62%，各期分别比公司毛利率均值高出5.55个百分点、7.14个百分点以及8.83个百分点。

　　同时证监会还指出，宏裕包材与安琪酵母存在共用SAP系统、OA系统和邮箱服务器的情况，甚至宏裕包材部分员工的社会保险和住房公积金由安琪酵母代缴。

　　在审议会上，公司研发投入产出与持续创造新兴事物的能力也遭到了质疑。招股书称，公司格外的重视研发技术，自主研发并形成聚合物材料加工与成型技术、材料共混改性技术、材料复合技术等多项核心专有技术，共取得64项专利，其中发明专利8项，实用新型专利56项。

　　不过查询详细数据后得知，其中7项发明专利为2018年及以前申请，也就是说近五年内仅仅新增了1项发明专利。同行业可比公司年报披露，永新股份授权发明专利12项、上海艾录授权发明专利20项、天成科技授权发明专利11项、天鸿新材授权发明专利19项。

　　报告期各期内，公司研发费用分别为1826.6万元、1898.48万元和2414.2万元，占据营业收入的比重分别为3.50%、3.22%和3.53%，同期可比公司平均值分别为4.95%、4.78%、4.09%，尽管公司研发投入有所增加，研发费用率仍低于可比公司平均值。

　　随着塑料包装产品逐步向功能化、绿色化、轻量化和智能化的趋势发展，未来若公司的产品研发技术速度不能紧跟行业产品更新迭代速度，可能会影响企业产品的竞争能力和订单获取量。

　　另外，宏裕包材的信息公开披露质量似乎有待提升，其在招股书、问询回复中披露的多处信息都出现了自相矛盾的情况，这也引起了证券会的注意，希望企业在后续能具体说明。

　　虽然此次过会有着些许瑕疵，但能在北交所IPO顺利过会，就体现了长期资金市场对公司的高度认可，这也是湖北长期资金市场上首个上市公司“A拆北”。未来，在长期资金市场的助力下，宏裕包材也将迎来新一轮发展高潮。返回搜狐，查看更加多

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