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　　年中国电子烟行业发展研究报告》中，对行业企业现状分析称，从目前的情况来看，电子烟行业不仅企业数量非常多，而且价格竞争非常激烈，早期进入者实力优势比较明显，在行业的知名度和发展前期都比较好，能够获得更多的优质订单。而后期进入者，包括众多的中小企业和贸易商，由于规模实力都比较低，目前难以与优势企业进行抗衡。随着国际电子烟监管力度加强，电子烟的研发、生产、销售成本都有所提升，行业开始进入两极分化的洗牌期。

　　显然，雾芯科技在行业洗牌期脱颖而出。目前，雾芯科技是中国规模最大的电子雾化品牌，旗下RELX悦刻已推出包括一代、阿尔法、灵点、无限、幻影等不同型号的产品。

　　雾芯科技招股书显示，其在2018-2020年期间，先后完成7轮融资，总融资金额约4.3亿美元（约合27.94亿元人民币），投资方包括IDG、源码资本、红杉资本等。

　　据CIC报告，截至2020年9月30日，雾芯科技已占据国内封闭式电子烟市场62.6%的份额，销售网络覆盖全国250多个城市，授权经销商110多家，拥有5000多家品牌专卖店。

　　从财务数据来看，雾芯科技招股书显示，营业收入方面，2018年营收1.33亿元、2019年营收15.49亿元、2020年前九个月累计营收22.01亿元。净利润方面，2018年净亏损28.7万元、2019年净利润为4775万元、2020年前九个月累计净利润1.09亿元。

　　CIC报告显示，按零售额计算，2019年中国电子雾化烟市场规模为15亿美元，预计2023年将达到113亿美元，2019-2023年复合年均增长率为65.9%；其中，封闭式电子烟为主要驱动力，预计2019-2023年复合年均增长率将达77.5%。

　　2018年8月，国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局发布《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》，敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端；敦促电商平台及时关闭电子烟店铺，并将电子烟产品及时下架，敦促电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告。

　　2019年11月，国家烟草专卖局和国家市场监督管理总局联合发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，规定除了各类市场主体不得向未成年人销售电子烟外，还要求电子烟生产销售企业或个人不得在线

　　这意味全行业线上受阻，被迫全面转向线下渠道。招股书显示，雾芯科技2019年电商平台消费者渠道收入占比为

　　、电商平台经销商渠道收入占比8%。（图源于雾芯科技招股书）值得注意的是，雾芯科技一直以线下经销商为主渠道，而渠道转型过程中，其线下呈扩张趋势。招股书显示，截至

　　月30日，雾芯科技授权经销商数量110家，同比增加69家；同时截至2020年7月，RELX悦刻门店数量超过4000家。从渠道收入来看，招股书显示，雾芯科技2018-2020年前三季度线下经销商渠道收入占比依次为

　　、73.5%、98.2%。而随着线下经销商数量的增长，雾芯科技毛利率发生波动，2018-2020年前三季度毛利率分别为44.7%、37.5%、37.9%。雾芯科技解释称，主要是因为线下经销商的比例显著增加，公司在此销售渠道的定价更加宽松，以保证经销商和零售商能获得充足的利润。此外，深圳南山天利名城RELX悦刻门店曾因店内工作人员和市民吸电子烟，且店内没有明显的控烟标识，被

　　近日，国家烟草专卖局和国家市场监督管理总局决定联合开展电子烟市场专项检查行动（下称“专项检查”），并发布了《电子烟市场专项检查行动方案》。

　　不过，有商家表示，雾化棒非电子烟。是果真不同，还是为逃避监管，换了个“马甲”呢？

　　电子烟第一股雾芯科技受资本热捧：上市首日市值近3000亿 仍存监管风险

　　公开资料显示，雾芯科技成立于2018年，是一家消费级电子雾化器品牌公司，目前主营业务是RELX悦刻电子雾化器的研发、设计、销售。

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